改革是推动市场发展的新动力

中国证券市场年会热议我国“新兴加转轨”阶段资本市场——
改革是推动市场发展的新动力

    目前我国A股上市公司的总市值在全球位列第二，仅次于美国，股票市场服务于实体企业的功能得到彰显。但总体来看，我国证券市场仍处于“新兴加转轨”时期，长期投资回报较低，股市价值发现和合理配置金融资源的功能未能得到有效发挥。

    如何加快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者权益得到充分保护的股票市场？在11月20日召开的第十一届中国证券市场年会上，与会代表进行了热烈的探讨。

    上海证券交易所首席经济学家胡汝银认为，“正确的价格信号，是市场经济合理配置资源和资本市场机能健全的前提。判断资本市场是否功能健全的首要标志，不是市场的交易量和换手率，也不是市场价格水平的高低，而是市场定价的可靠性、准确性和专业性。”他建议，首先要提升实体经济和上市公司的整体质量，解决上市公司的平均投资回报率和可持续盈利能力。其次是优化市场交易的微观结构、投资者结构、交易产品结构和风控机制。再次要改善衍生品市场运行机制和生态圈，实现套保、对冲、投资3种类型交易的平衡，完善衍生品市