——理顺政策利率向市场利率传导渠道
11月4日，国务院常务会议提出，深化金融改革，推进利率市场化，加快建设适应市场需求的利率形成和调控机制。
在健全金融机构内控制度方面，社科院金融所银行研究室主任曾刚在接受《经济日报》记者采访时表示，内控制度指的是银行的内部管理体制，主要包括成本核算和风险定价。银行在对大量贷款进行定价的时候，要综合考虑资金成本、管理成本，要对不同的贷款对象的风险进行准确计量，这需要很好的会计核算能力和完善的组织管理架构，也需要对全周期数据的分析能力。目前来看，我国银行的风险管理和计量水平还需要提升。
央行此前表示，放开存款利率上限后，人民银行仍将在一段时期内继续公布存贷款基准利率，作为金融机构利率定价的重要参考，并为进一步完善利率调控框架提供一个过渡期。我国正在积极构建和完善央行政策利率体系，以引导市场利率。曾刚认为，短期回购利率、再贷款、中期借贷便利等工具将来会成为重要的货币政策利率工具。目前，这几种利率工具是央行比较常用的，也是和市场联系比较紧密的。央行通过这些工具与银行进行交易，进而影响银行的定价。这些短期、中期和长期的利率工具结合起来，会逐步形成较为完善的政策利率体系。
如何理顺政策利率向市场利率传导渠道，也是目前市场关心的热点问题。此前央行提出，货币政策要发挥效用，既要把握好政策出台的时机、力度，又要通过改革着力疏通传导机制。一方面，要不断完善货币政策框架，推动从数量型为主向价格型为主逐步转型。另一方面，要多措并举推进金融市场建设，完善收益率曲线，完善市场退出机制和不良贷款处置机制，加快多层次资本市场建设。另外，就是要通过结构调整和改革，释放增长潜力，培育和形成新的内生增长点，使金融资源有投向、能盈利、可持续，形成金融与实体经济的良性互动。
曾刚认为，调控要有效，不仅需要央行调整政策利率，需要商业银行有很强的自主定价能力，以对政策利率作出敏感的反应。另外，微观主体也要对市场利率敏感，如果有些财务软约束的企业，在融资时不考虑成本，不计较利率高低，就会影响利率传导的效果。顺畅的利率传导，需要一整套的机制与之配合，现在制度建设还处在起步阶段。
在基本放开利率管制之后，为什么还要采取差别存款准备金率等方式激励约束利率定价行为？曾刚表示，在利率市场化推进的过程中，金融机构的风险定价机制还不够成熟，在一定时期，可能会出现某些金融机构存款利率不合理的情况。如果部分银行为了争取更多的存款，给出过高的存款利率，央行可能会通过差别准备金率，将其准备金率调高，减少其可贷资金规模，增加其资产扩张的成本，促使其合理定价。从中长期看，如果银行的定价趋于理性，市场更加有效，这些调控手段可能会逐步退出。
